Частное мнение по новостям KASE (25 – 29 октября) — Ratel.kz
Акиматы 12-ти областей, городов Нур-Султан, Алматы и Шымкент привлекли на KASE 27 октября 42,1 млрд тенге.
На торгах эмитенты планировали разместить свои выпуски облигаций номиналом 1000 тенге и сроком до погашения 119 месяцев (3 570 дней).
По результатам специализированных торгов были размещены следующие выпуски облигаций:
1) облигации местного исполнительного органа Павлодарской области KZMF00000788 (PVK119_078) на 2,2 млрд тенге;
2) облигации местного исполнительного органа Атырауской области KZMF00000796 (ARK119_079) на 1,8 млрд тенге;
3) облигации местного исполнительного органа Костанайской области KZMF00000754 (KSK119_075) на 2,7 млрд тенге;
4) облигации местного исполнительного органа города Нур-Султана KZZF00000064 (NSK119_006) на 3,2 млрд тенге;
5) облигации местного исполнительного органа Западно-Казахстанской области KZMF00000713 (ZKK119_071) на 1,8 млрд тенге;
6) облигации местного исполнительного органа города Алматы KZAF00000071 (ALK119_007) на 5,5 млрд тенге;
7) облигации местного исполнительного органа Алматинской области KZMF00000721 (ATK119_072) на 5,6 млрд тенге;
8) облигации местного исполнительного органа Актюбинской области KZMF00000812 (ABK119_081) на 0,9 млрд тенге;
9) облигации местного исполнительного органа Мангистауской области KZMF00000770 (MGK119_077) на 1,8 млрд тенге;
10) облигации местного исполнительного органа Северо-Казахстанской области KZMF00000739 (SKK119_073) на 1,7 млрд тенге;
11) облигации местного исполнительного органа Карагандинской области KZMF00000804 (KGK119_080) на 3,7 млрд тенге;
12) облигации местного исполнительного органа Акмолинской области KZMF00000762 (AKK119_076) на 2,3 млрд тенге;
13) облигации местного исполнительного органа Восточно-Казахстанской области KZMF00000747 (VKK119_074) на 3,8 млрд тенге;
14) облигации местного исполнительного органа Жамбылской области KZMF00000820 (DZK119_082) на 2,9 млрд тенге;
15) облигации местного исполнительного органа города Шымкента KZSF00000063 (SHK119_006) на 2,4 млрд тенге.
Указанные облигации выпущены в целях финансирования мероприятий, предусмотренных в рамках реализации государственной программы «Дорожная карта занятости на 2020–2021 годы».
Любопытно, что годовая ставка по облигациям 7,1% в тенге. Инфляция в Казахстане составила 8,9% годовых. Первая выплата купонов будет в 2022 году. Если инфляция не снизится ниже 7,1% — то выплаты составят ниже инфляции, а значит, если акиматы разместят сегодня эти деньги на депозитах в коммерческих банках, то будут зарабатывать не менее 9-10% годовых, что оставит чистую маржу в 1,9-2,9% годовых.
Можно предположить, что те, кто купил облигации этих акиматов – сделали это не с целью заработка. В следующем году инфляция должна составить гораздо ниже 7,1% чтобы дать возможность заработать на этих вложениях. В противном случае, это чистые убытки для управляющей компании.
***
Министерство финансов Казахстана привлекло на KASE 25 октября 18,2 млрд тенге, разместив государственные ценные бумаги со средневзвешенной доходностью к погашению 10,82 % годовых.
27 октября Минфин привлек 32,2 млрд тенге под 10,68% годовых, а 29 октября – 10,1 млрд тенге под 10,54% годовых.
***
S&P Global Ratings прогнозирует дальнейший рост выручки и улучшение кредитоспособности АО «Казахтелеком».
По мнению аналитиков рейтингового агентства S&P Global Ratings, основными позитивными факторами в оценке кредитного рейтинга Казахтелеком являются его сильные рыночные позиции на телекоммуникационном рынке Казахстана, обусловленные принадлежащей компании масштабной инфраструктурой сети (в нее входят магистральные линии связи протяженностью свыше 82 тыс. км и более 13 тыс. базовых станций мобильной связи).
***
АО «Национальная компания «КазМунайГаз» объявила производственные результаты за девять месяцев 2021 года.
Ключевые производственные показатели за девять месяцев 2021 года по сравнению с девятью месяцами 2020 года:
— Объем добычи нефти и газового конденсата составил 15 923 тыс. тонн по сравнению с 16 423 тыс. тонн за девять месяцев 2020 года;
— Объемы транспортировки нефти составили 55 727 тыс. тонн по сравнению с 55 225 тыс. тонн за девять месяцев 2020 года;
— Транспортировка газа выросла на 12,0%, составив 71 036 млн куб. м;
— Объем переработки углеводородного сырья на казахстанских и румынских НПЗ вырос на 7,7% и составил 14 083 тыс. тонн против 13 081 тыс. тонн годом ранее.
***
«Estate Management Company» (дочерняя структуру Фонда проблемных кредитов) сообщило KASE о том, что решением совета директоров от 28 октября 2021 года из состава правления компании исключен ҚҰЛМАН М.Е. – заместитель председателя правления.
С учетом внесенного изменения правление АО «Estate Management Company» состоит из трех человек: ЖАМАНБАЕВ Е.К., МЫРЗАХМЕДОВ Н.М., ГИЛЬМАНОВА А.М.
На балансе у EMC находятся объекты недвижимости и права требования, которые ФПК выкупил у БТА, ККБ, Цесна и других коммерческих банков.
Как видно из отчетности, EMC является убыточной компанией, однако старается работать над показателями. Убыток за 2020 год составил 3 млрд тенге.
Однако накопленный убыток составил 16,6 млрд тенге, что может являться проблемой.
***
АО «Аграрная кредитная корпорация» привлекло на KASE 27 октября 5,0 млрд тенге, разместив десятилетние облигации с доходностью к погашению 7,10 % годовых.
АО «Казахстанская Жилищная Компания» привлекло на KASE 27 октября 50,0 млрд тенге, разместив десятилетние облигации с доходностью к погашению 7,02 % годовых.
АО «Казына Капитал Менеджмент» привлекло на KASE 27 октября 12,8 млрд тенге, разместив десятилетние облигации с доходностью к погашению 7,10 % годовых.
АО «Банк Развития Казахстана» привлекло на KASE 27 октября 32,2 млрд тенге, разместив десятилетние облигации с доходностью к погашению 7,10 % годовых.
Выдавать деньги институтам развития (все четыре компании входят в НУХ «Байтерек») под ставку ниже инфляции – пример «вертолетных денег». В бытность главой Федеральной резервной системы Бен БЕРНАНКЕ описывал нетрадиционную денежно-кредитную политику как сочетание снижения налогов, профинансировав государственные расходы либо за счёт прямой эмиссии, либо за счёт массированной покупки государственных облигаций центральным банком. Таким образом, сочетание ДКП и фискальной политики сработало бы, по мнению Бернанке.
Само выражение «вертолетных денег» появилось в результате рассуждений лауреата Нобелевской премии Милтона ФРИДМАНА о наличии или отсутствии эффекта денежной эмиссии и количественного смягчения.
Фридман представил эмиссию упрощённо в виде разбрасывания денег с вертолёта. Когда люди начнут тратить эти деньги, это не приведет к улучшению производства, увеличению реального ВВП. Последствия таких денег будут номинальными в виде инфляции и номинального роста ВВП.
Надеюсь, «Байтерек» слышал про такой эксперимент и собирается увеличить ВВП в реальных значениях.
***
АО «First Heartland Securities» привлекло более 62% локальных инвестиций в дебютном размещении АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Қазына».
АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына» осуществило дебютный выпуск пятилетних еврооблигаций общим объёмом 500 млн долларов США со ставкой купона 2,0%.
Казахстанскими ведущими менеджерами выступили First Heartland Securities и «Фридом Финанс».
Объем удовлетворённых заявок, поданных казахстанскими инвесторами, составил 216 млн долларов США или 43% общей книги, из которых 62% составляет объём инвестиций, привлеченный First Heartland Securities (FHS).
Основной объем локальных заявок был собран через KASE – 159 млн долларов США или 74% от локального спроса, остальной объем в размере 57 млн долларов США клиенты FHS приобрели через площадку AIX.
Таким образом, финальная книга была распределена между инвесторами из Казахстана (43%), Великобритании (19%), Европы (исключая Великобританию) (18%), США (16%) и Азии (4%). Основной класс инвесторов представлен управляющими компаниями и фондами (47%), банками (46%), а также страховыми компаниями и пенсионными фондами (7%).
Насколько помнит казахстанское общество, последние 7-10 лет ФНБ «Самрук-Казына» активно реформировался, однако, судя по размеру займа – недовыреформировался. Попытка холдинга трудоустроить всех хороших, но слабопрофессиональных людей проваливается, потому что от ФНБ СК требуется не создание новых топ-менеджерских позиций, а прибыль для страны.
Косметические назначения иностранцев в совет директоров – мало помогают. Даже сложно сказать, в чем именно проблемы холдинга, но странно ожидать от него эффективности, если он оперирует в нашей экономике.
Фото: internetelite.org.
