1188
Арман Коржумбаев Шеф-редактор
Фото: © Sputnik / Владислав Воднев / DKNews.kz
Деньги в Казахстане станут немного дешевле. Национальный Банк снизил базовую ставку до 16,75% годовых, но быстрого падения ставок по кредитам ждать не стоит, передает DKNews.kz.
Коридор установлен на уровне плюс-минус один процентный пункт — от 15,75% до 17,75%. Решение принял Комитет по денежно-кредитной политике 24 июля.
«Принятое решение учитывает достигнутое снижение годовой инфляции и позволяет пропорционально скорректировать степень жесткости денежно-кредитных условий».
Почему Нацбанк снизил ставку
Главный аргумент — инфляция замедляется девятый месяц подряд. В июне годовой рост цен составил 10,3% против 10,4% в мае.
Продовольственная инфляция снизилась с 10,7% до 10,4%. Непродовольственные товары продолжили дорожать прежними темпами — на 11,7%.
Но услуги снова ускорились. Инфляция в этом секторе выросла с 8,7% до 9% из-за удорожания нерегулируемых услуг.
Снижению общего показателя помогают укрепление тенге, умеренная потребительская активность и антиинфляционные меры Правительства и Нацбанка.
Инфляция замедляется, но давление остается
Месячная инфляция в июне достигла 0,8%, а базовая инфляция с исключением сезонных факторов — 0,9%. Эти цифры показывают, что снижение ценового давления пока нельзя считать устойчивым.
Еще один тревожный сигнал — настроения населения. Инфляционные ожидания казахстанцев на год вперед выросли с 12,7% до 13,4%.
У профессиональных участников рынка прогноз на 2026 год остается на уровне 10%. Оценка на 2027 год снижена до 7,8%.
Получается двойственная картина: фактическая инфляция медленно отступает, но население по-прежнему ждет заметного роста цен.
Подешевеют ли кредиты
Снижение базовой ставки создает условия для постепенного удешевления банковского финансирования. Однако уменьшение всего на 0,25 процентного пункта не приведет к резкому пересмотру ставок по ипотеке и потребительским займам.
Банки учитывают не только решение Нацбанка, но и стоимость привлечения денег, риск невозврата кредита, инфляцию и регуляторные ограничения.
Бизнес может почувствовать эффект раньше розничных заемщиков. Особенно это касается компаний с плавающей ставкой и предприятий, которые регулярно рефинансируют оборотный капитал.
Что будет с депозитами
Доходность новых вкладов также может постепенно пойти вниз. Но банки вряд ли станут резко снижать ставки: им по-прежнему нужны деньги вкладчиков, а инфляционные ожидания населения остаются высокими.
Даже после решения Нацбанка базовая ставка превышает годовую инфляцию на 6,45 процентного пункта. Денежно-кредитные условия остаются жесткими, несмотря на небольшой шаг в сторону смягчения.
Есть ли угроза для тенге
Укрепление обменного курса стало одним из факторов замедления инфляции. Более сильный тенге снижает стоимость импортных товаров и сдерживает внутренние цены.
Но дальнейшая динамика валюты зависит не только от ставки. На нее влияют нефтяные котировки, бюджетные расходы, трансферты из Национального фонда, внешние рынки и спрос на иностранную валюту.
Слишком быстро снижать ставку регулятор не готов. Существенное смягчение могло бы сократить привлекательность тенговых активов и усилить давление на курс.
Экономика ускорилась до 4,1%
По итогам первого полугодия 2026 года ВВП Казахстана вырос на 4,1%. Без учета горнодобывающей промышленности рост составил около 5,3%.
Наиболее высокие темпы зафиксированы в строительстве, обрабатывающей промышленности и транспорте. Общий объем инвестиций увеличился на 9,6%.
Инвестиции в несырьевой сектор без учета бюджетных средств выросли на 28,9%. Для Нацбанка это одновременно хороший экономический сигнал и потенциальный источник дополнительного спроса.
Потребительская активность пока остается умеренной. Ее сдерживают слабый рост реальных доходов и замедление потребительского кредитования.
Почему дальнейшее снижение не гарантировано
Риски по-прежнему смещены в сторону ускорения инфляции. Нацбанк следит за ценами на бензин, дизельное топливо, коммунальными тарифами и потребительским спросом.
Дополнительное давление может прийти извне. Эскалация конфликта на Ближнем Востоке уже повысила цены на энергоносители, а растительные масла и мясо дорожают на мировом рынке.
Инфляция ускорилась и в России — одном из главных торговых партнеров Казахстана. В еврозоне ухудшились инфляционные перспективы, а Европейский центральный банк в июне впервые с 2023 года повысил ключевые ставки.
«Национальный Банк не задает заранее определенной траектории базовой ставки и допускает как паузы, так и изменение направленности решений в зависимости от соответствия фактической динамики инфляции прогнозу».
Это означает, что июльское снижение не запускает автоматический цикл удешевления денег. Если инфляция вновь ускорится или бюджетные расходы превысят заявленные параметры, регулятор может взять паузу либо снова ужесточить политику.
Следующее решение по базовой ставке Нацбанк объявит 4 сентября 2026 года в 12:00 по времени Астаны.
базовая ставка Казахстана Национальный Банк инфляция курс тенге кредиты депозиты экономика Казахстана
Китай наращивает аграрное сотрудничество с другими странами ШОС
Источник: dknews.kz
